来源：Obsidian 笔记 Quant/基本面.md
基本面是理解价格背后逻辑的核心，量化模型中很多因子（BP、EP、ROE、Growth、Leverage）都来自基本面。
三大财务报表#
| 报表 | 核心内容 | 量化价值 |
|---|
| 利润表 | 收入、成本、利润 | ROE、净利率、盈利增长率 |
| 资产负债表 | 资产、负债、所有者权益 | BP、Leverage、资产负债率 |
| 现金流量表 | 经营/投资/筹资现金流 | 现金流质量、FCF |
核心估值指标#
| 指标 | 含义 | 因子方向 |
|---|
| PE | 市盈率 = 股价/每股收益 | 价值因子（Value） |
| PB | 市净率 = 股价/每股净资产 | 价值因子（Value） |
| PS | 市销率 = 市值/营收 | 成长型价值因子 |
| EV/EBITDA | 企业价值/息税折旧摊销前利润 | 跨行业可比估值 |
因子化理解#
- Value：低 PE、低 PB、低 PS → 价值因子
- Quality：高 ROE、稳健的现金流、低杠杆 → 质量因子
- Growth：营收增长、盈利增长 → 成长因子
- 基本面知识帮助判断哪些信号是”长期有效”的，而非短期噪声
经济逻辑#
- 盈利能力（Profitability）：公司创造超额回报的能力
- 成长性（Growth）：收入和利润的持续扩张能力
- 资本结构（Capital Structure）：债务与权益的比例，影响风险溢价
- 现金流（Cash Flow）：自由现金流是股息的最终来源
